今日市场观察
今天的市场用一句话概括：大家在等一个大消息。
明天特朗普就要来中国访问了。这是他重返白宫后第一次来中国。市场此刻的心态就像等待一场重要比赛的观众——屏住呼吸，不知道会发生什么。
港股：高开低走，熟悉剧本
恒生指数今天高开0.34%，结果收盘跌了0.22%，报26347点。这剧情太眼熟了——高开是为了让人追进去，收低是让人套住。成交量2626亿港元，比前几天萎缩了一些，说明资金在观望。
科技股分化明显。快手暴涨9%，原因是说要分拆视频生成大模型业务，估值200亿美元。港股现在有个新玩法：只要跟AI沾边，估值就能翻倍。至于这200亿是真是假，等分拆完成才知道。
前期热门股集体降温。港股第一高价股智谱跌超6%，其他高价股也纷纷回落。市场在释放什么信号？我不擅长猜短期走势，但当所有人都追捧热门股的时候，往往是风险积累的时候。
A股：成交依然火爆，但赚钱变难了
沪深两市成交额3.24万亿，连续第五天超三万亿。这个数字放在五年前是想都不敢想的。
但看盘面：4000多只股票下跌。指数跌得不多，个股却稀里哗啦。这叫**”指数牛市，个股熊市”**——大盘撑着，个股自己玩自己的。
绿电板块爆发，大唐发电五连板。芯片的芯源微涨15%。光纤概念也走得强。AI应用股却集体下挫。一句话：资金在板块之间轮动，但轮动的节奏越来越快，普通投资者很难跟上。
黄金：又创新高了
现货黄金触及4748美元/盎司，收盘4735美元附近。避险资金继续往黄金里涌。
这背后的逻辑不复杂：中东不太平（美伊谈判僵着，霍尔木兹海峡封锁），美元利率高高在上（全世界的钱都往美国跑），各国央行还在买黄金。
美债和美元：平静的水面下有暗流
10年期美债收益率4.41%，美元指数站上98。这两件事放一起看很有意思——美债收益率涨，美元就强，资金就往美国流。
但有个问题：30年期美债收益率上周一度触及5.03%，是七个月最高。市场已经开始讨论美联储可能加息而不是降息。摩根士丹利和美国银行都把降息预期推迟到了2027年下半年。
比特币：安静地震荡
比特币在8万美元附近横着走了大概两周。没有明显方向，波动率下降。这种状态往往意味着市场在等待一个新的催化剂。
重大事件：特朗普明天访华
这是今天最重要的新闻，明天才会真正发酵。
特朗普5月13日-15日对中国进行国事访问。这是他今年1月就职后首次访华。双方肯定会谈贸易、关税、技术这些东西。
市场在赌什么？我不知道。但有一条信息值得注意：特朗普正在认真考虑重启对伊朗的军事行动。如果他访问中国期间，中东突然出事，油价可能会飞上天。
另外，特朗普给欧盟设了7月4日的期限，要求履行去年达成的贸易协议。否则关税要加码。美欧之间的贸易摩擦可能升级。
俄乌那边倒是传来好消息：双方同意胜利日期间停火三天，换了各1000名战俘。但三天之后怎么办？现在还不知道。
央行政策：各国央行都在看
- 美联储：利率维持在3.5%-3.75%，连续第三次按兵不动。投票罕见出现8:4的分歧，说明内部对下一步怎么走没有共识。
- 中国央行：继续”适度宽松”，今天又做了5亿元逆回购。钱在往市场里灌，但实体经济感受如何？看你站在哪个行业。
- 澳大利亚央行：年内第三次加息，现金利率升至4.35%。全球央行政策分化加剧。
一点思考
今天的市场让我想到一个巴菲特常说的比喻：“退潮的时候，才知道谁在裸泳”。
港股高开低走、A股个股普跌、黄金创历史新高、美债收益率攀升——这些信号放在一起，说明市场风险偏好正在收缩。资金在从高风险资产向低风险资产转移。
但有一件事我一直搞不懂：**成交额三万多亿的市场，怎么指数不涨？**钱去哪了？要么是IPO和再融资吸血，要么是机构在调仓换股。不管哪种，中小投资者都要小心。
最后提醒：明天特朗普访华，市场肯定会有反应。不要因为一天的市场波动改变你的判断。投资看的不是明天，而是五年十年后的价值。
以上仅为市场信息汇总，不构成投资建议。