2026年4月21日 市场日报
写在前面
市场每天都在讲各种故事，有些是真的，有些是噪音。作为一个投资者，我的主要工作就是区分这两件事。今天这篇文章，就是把中东火药桶、A股煤炭股、比特币赌徒、特朗普的谈判把戏放在一起，说说我的看法。
Disclaimer：我写的东西仅供参考，不构成任何投资建议。你要是亏了钱，别来找我。
一、港股和A股：能源撑场，半导体冷
今天港股恒生指数涨了0.48%，收在26487点。表面看是个小涨，但细看结构挺有意思的：
涨的东西：
- 煤炭股霸榜。中煤能源涨近4%，兖矿能源涨近3%。能源板块是今天港股最靓的仔。
- 中国移动涨了将近2%。红利资产继续有资金抱团。
- 胜宏科技上市首日暴涨50%，又是一个打新造富故事。
跌的东西：
- 科网股普跌。哔哩哔哩跌超3%，阿里、快手、联想都在跌。科技股今天在港股不太受待见。
- 创新药继续回调。诺诚建华跌超3%，板块情绪偏弱。
A股这边，沪指微涨0.07%收在4085点，深成指涨0.1%，创业板指涨0.31%。成交额2.43万亿，比前一天萎缩了约1800亿。
板块方面：
- 涨：煤炭、石油化工、电信、电力——清一色的”老经济”板块，高股息、低估值。
- 跌：半导体、软件、通信设备、生物科技——科技成长板块全线回调。
巴菲特怎么看？
A股现在的情况，像极了一个人跟你说：”别看我外表保守，我内心是很狂野的。”实际上还是在靠能源、金融、基建这些老家伙撑场面。科技股的故事听起来很美，但当资金开始避险的时候，它们跌得比谁都快。
简单说：能源股涨，说明市场风险偏好在下沉。资金在找确定性，而不是找梦想。这是一个值得警惕的信号。
二、黄金：表面热闹，内里割裂
国际金价今天大约在4817美元/盎司左右。比起之前的高点，大概回落了2%-3%。
但真正有意思的是国内市场：
- 周大福、周生生等品牌金店的零售价高达1465元/克
- 黄金回收价只有1036元/克
- 两者之间的价差接近430元/克
这意味着什么？
你去金店买一个金镯子，一克1465元。但你第二天拿去卖掉，只能卖1036元。一进一出，每克亏429元。这不是投资，这是给金店送钱。
乱世买黄金，这句老话没问题。但乱世买首饰金，这是一个非常昂贵的误解。首饰金有加工费、品牌溢价、渠道利润，实际回报率和纸黄金、金条完全不同。
我的看法：黄金作为避险工具没问题，但买首饰金避险，就像买豪华SUV防地震——你搞错工具了。
三、石油：一天涨6%，霍尔木兹海峡的故事
原油今天大涨，WTI原油价格暴涨6.87%，收在89.61美元/桶。布伦特原油涨5.64%，收在95.48美元/桶。
这是一个非常夸张的单日涨幅。
原因也很直接：霍尔木兹海峡。
这条海峡每年承载全球约20%的石油运输，是世界能源的咽喉要道。美军封锁、伊朗强硬、美伊谈判反复——这些消息叠加在一起，直接把油价打上来了。
背景故事：
- 4月22日，美伊临时停火协议将到期
- 特朗普已经明确说：延长停火”极不可能”
- 谈判代表（副总统万斯、特使威特科夫、女婿库什纳）今天（4月21日）在巴基斯坦与伊朗代表谈判
我的看法：
油价大涨，本质上是地缘政治风险溢价。就像你家附近发生了一场打架，虽然跟你没关系，但你的房产保险费用会涨。全球市场正在为中东的不确定性付保险费。
但这里有个问题：这种涨幅可持续吗？
如果谈判成功，油价会回落；如果谈判破裂，油价继续涨。我不知道结果是什么。但这恰恰是投资的本质——你必须在不确定中做决策。
四、美债和美元：安静的信号
10年期美债收益率收在4.252%，2年期收在3.725%。整体变化不大，属于”横盘”状态。
美元指数在98上下窄幅震荡，今天大约98.09。属于历史偏低水平。
怎么看？
债券收益率没有大幅飙升，说明市场并没有特别恐慌。美元没有强势反弹，说明避险情绪也是有限的。
换句话说：市场在观望。大家都在等美伊谈判的结果，在那之前，不愿意下大的赌注。
这种观望情绪，对应的是低波动率、低交易量。属于典型的”暴风雨前的宁静”。
五、比特币：7万美元，多空两难
比特币目前大约在7万美元上下挣扎。之前4月14日曾短暂冲破7.6万美元，但很快回落。
加密货币这个市场，我一直以来的看法是：它是一个天才发明，也是一个赌场。 真正用它做正经事的人少，拿它当赌博工具的人多。
现在市场在一个尴尬的位置：
- 不算太便宜（相比历史低点）
- 也不算太贵（相对2021年高点）
- 方向不明，取决于全球风险偏好
如果你是一个长期投资者，比特币可以是你组合里很小的一块（5%以下），作为一个”彩票”。但如果你把它当成主力仓位，我只能祝你好运。
六、特朗普：谈判高手，还是虚张声势？
说完整市场，再说说政治。这是绕不开的。
特朗普现在的策略很清晰：
第一，军事施压与外交谈判两手抓。 一边在霍尔木兹海峡部署军舰，一边派女婿库什纳去谈判。这不是巧合，是设计。
第二，给自己设硬截止日期。 4月22日停火到期，说”极不可能”延长。这是在给伊朗施压，也在给市场打预防针——如果谈崩，不是我的问题，是你伊朗的问题。
第三，拿制药业开刀。 对进口专利药加征100%关税，直接逼药企降价或把工厂搬回美国。这一招够狠，但不意外。特朗普的风格一贯如此：用关税大棒敲桌子，然后再谈。
我的看法：
特朗普是一个交易型选手，不是意识形态型。他要的是赢，不是改变世界。他知道在中东大打出手不符合美国利益，所以他的目标大概率还是谈判拿一个”体面的结果”。
但谈判这东西，99%的时间在最后1%决定。现在离截止日期只剩不到24小时，结果难料。
七、综合判断
把上面的信息拼在一起，我的看法如下：
| 资产 | 今日状态 | 关键词 |
|---|---|---|
| A股/港股 | 小幅震荡 | 能源撑场，科技冷 |
| 黄金 | 高位回调 | 首饰金溢价过大 |
| 石油 | 大涨6%+ | 霍尔木兹风险 |
| 美债 | 平稳 | 收益率横盘 |
| 美元 | 偏低 | 观望情绪浓 |
| 比特币 | 7万美元附近 | 多空博弈 |
一句话总结：市场正在为中东地缘政治付保险费，能源和黄金受益，但科技和成长股承压。明天（4月22日）是个关键节点，美伊谈判结果将决定油价和避险情绪的走向。
八、我的原则
- 不确定的时候，少动多看。 市场充满噪音，噪音会让你亏钱。
- 买资产，不买故事。 黄金是资产，首饰金不是。比特币是资产，但仓位要控制。
- 和时间做朋友。 真正的财富来自长期持有好的资产，而不是反复交易。
- 永远留有安全边际。 便宜的时候买得到，好运来的时候赚得到。
以上分析仅供参考，不构成投资建议。