2026年4月30日 市场日报
今天的市场在交易什么？
今天港股和A股走出了截然不同的两种行情。
港股全线下挫，恒生指数跌了1.28%，科技指数跌了0.79%。整个4月份港股其实表现不错，累计涨了近4%，但今天获利了结的情绪比较明显。
A股则是另一番景象——科创50暴涨超过5%，芯片股集体狂欢。寒武纪一季度净利润超过10个亿，直接引爆了整个半导体板块。A股全天成交2.76万亿，市场的热度并没有消退，只是结构分化得很厉害。
我怎么看？ 芯片股的暴涨反映的不是什么基本面短期变化，而是市场对中国科技自主的长期押注。这种情绪一旦起来，往往会过头。但我宁愿看到市场过热，也不愿看到大家都不敢投资。恐惧和贪婪，这是股市永恒的主题，我们只是要在别人贪婪的时候保持一点清醒。
黄金：下跌不是趋势，改变不了方向
今天国际金价大约4571美元/盎司，国内金价1003元/克，都有小幅回调。
很多人问黄金是不是要跌了？我的看法很简单：短期波动是正常的，但黄金的长期逻辑没有任何改变。中东局势持续紧张，美伊谈判陷入僵局，全球央行还在继续买黄金——这些因素不会因为金价回调一周就消失。
用一个生活里的比喻：黄金就像你家门外的灭火器。大多数时候你不会注意到它，但它存在的意义不是每天都派上用场，而是在真正需要的时候，它一定得在。不要因为最近灭火器价格涨了一点，就把它扔了。
石油：今天涨得有点猛了
原油市场今天大幅上涨。WTI原油突破106美元，布伦特原油冲到118美元，涨幅都接近7%。
这是今年最大的一次单日涨幅。背后原因很明确：美伊谈判陷入僵局，特朗普政府继续维持对霍尔木兹海峡的封锁，而阿联酋又宣布退出欧佩克。几个因素叠加在一起，市场担心石油供应出问题。
世行的报告说，即使中东战事5月份结束，今年全球能源价格也会大涨24%。霍尔木兹海峡的船舶通行量已经下降了95%以上，全球油价已经被大幅抬高。
巴菲特怎么看这个问题？
石油价格的暴涨对全球经济来说不是好消息。它会增加通胀压力，让各国央行更难降息，消费者加油和取暖的成本也会上升。如果油价长期维持在100美元以上，全球经济增速一定会放缓。
但有一点必须承认：我不知道中东这个问题会怎么收场。特朗普说封锁比轰炸更有效，伊朗说他们在窒息——这种对峙会持续多久？没人知道。投资的时候，我们必须为”不知道”留出空间。
比特币：稳稳站在76000美元之上
比特币今天升破76000美元，这是今年的新高。
加密货币市场最近的走势很有意思。传统市场担心中东局势、担心通胀、担心经济增长放缓，但比特币却稳步走高。这说明什么？说明有一部分资金认为，在全球货币体系充满不确定性的当下，比特币是一种值得持有的资产。
我对于比特币没有强烈的看法——它不像航空公司或者糖果公司那样有可预测的现金流。但我也不会嘲笑持有它的人。世界的变化比我们想象的快，有些资产的价值不在于它能产生多少利润，而在于它能提供什么样的选择权。
特朗普：他又在搅动世界
今天最大的新闻之一是特朗普的对伊政策出现”24小时惊天逆转”——先是威胁轰炸，然后突然宣布愿意谈判、愿意延长停火。
这不是第一次特朗普让人意外了。他做生意的背景让他习惯于”极限施压”然后再谈判。这套打法有时候管用，有时候会让局势更加复杂。
目前的情况是：美伊通过电话谈判，伊朗提出了一个”三步走”方案，但特朗普不满意，因为伊朗没有把核问题放在第一位。特朗普说：”除非他们明确承诺彻底放弃核武器，否则绝无可能达成任何协议。”这个立场很坚定。
与此同时，美国正在讨论对伊动武的新方案，包括”短促而强力”的打击方案，或者控制霍尔木兹海峡部分海域。
我的看法： 特朗普是一个喜欢交易的人，不是一个喜欢打仗的人。他的目标是通过压力让伊朗坐到谈判桌前。但问题在于，伊朗不是一个小企业主，他们有自己的底线和逻辑。这种博弈的结果很难预测。
美联储：分裂加剧，降息遥遥无期
本周美联储会议维持利率不变，连续第三次按兵不动。但这次会议的投票结果很有意思：8票支持，4票反对——这是1992年以来最多反对票的一次会议。
4个人投反对票，说明美联储内部对于货币政策的方向分歧很大。有人想降息，有人想加息，有人担心通胀，有人担心经济衰退。
鲍威尔会继续留任美联储理事，这意味着美联储实际上进入了”双主席”时期。沃什作为新任主席，能否在鲍威尔留下的大量政策惯性中打开自己的空间？这还需要观察。
现在主流机构的预测是：美联储2026年全年都不会降息，下一次降息可能要等到2027年。
这意味着什么？
利率维持在高位的时间越长，对股市的估值压力就越大。股市的定价逻辑很简单：今天的钱比明天的钱更值钱，利率越高，未来现金流的现值就越低。这个道理听起来枯燥，但它决定了一切资产的价格。
不过，我也要说清楚：我不知道美联储的预测是否正确。他们自己也不知道。市场往往比任何人都有更多的智慧。
中国央行：利率按兵不动
中国这边，LPR已经连续11个月没有变化了。1年期维持在3%，5年期以上维持在3.5%。
一季度工业企业利润增长了15.5%，但房地产和消费端复苏仍然不牢固。央行现在的处境是两难：既要支持经济增长，又担心降息给汇率带来压力。
4月27日，央行还进行了4000亿的MLF操作，但整体流动性净回笼了2000亿。宽松的力度并没有想象中那么大。
不过，市场对4月底可能出现的”大招”还是有一些期待的——特朗普即将访华，中美谈判进入关键阶段，这个时候政策层可能会有所动作。
总结一下
今天的全球市场可以归纳为几个关键词：紧张、分化、不确定。
- 港股在连涨后回落，A股芯片股爆发；
- 黄金小幅回调，石油因中东危机暴涨；
- 比特币创年内新高，站上76000美元；
- 美联储内部分裂，降息遥遥无期；
- 特朗普对伊政策反复，中东局势仍是最大变数；
- 中国政策层静待时机，市场对刺激力度存有期待。
最后说几句肺腑之言。
我从事投资快80年了，见过无数次”世界末日”式的新闻标题。1970年代的石油危机、1987年的股灾、2000年的互联网泡沫破裂、2008年的金融危机——每一次大家都觉得这次不一样了，结果市场最终还是回到了基本面。
今天的中东局势、关税政策、央行政策，当然都很重要。但如果你每天都被这些新闻吓到，你可能做了太多的交易，太少的投资。
市场先生是一个狂躁的抑郁症患者，他的报价每天都在波动，但真正好的企业，它的价值是在时间里慢慢兑现的。
我的建议永远不变：选择好的生意，在别人恐惧的时候保持理性，然后把你的精力用在真正重要的事情上。
仅代表个人观点，不构成投资建议。